"Мы ожидаем, что в четверг правительство сможет без дальнейшего роста ставок привлечь необходимый для полного рефинансирования объем средств. В то же время мы не исключаем, что щедрость Министерства финансов связана с существенным дефицитом средств в бюджете, и необходимый объем привлечения в декабре превышает 1,8 млрд грн. Однако, по нашему мнению, такой вариант маловероятен, и мы ориентируемся на доходность 25-27% (годовых) по среднесрочным облигациям на аукционе в четверг", – сказал финансовый аналитик Astrum Investment Management Сергей Фурса.
При этом Фурса отметил, что доходность ОВГЗ на аукционе 22 декабря оказалась под давлением растущих аппетитов рынка. В результате, как и прогнозировалось, доходность размещения резко выросла по всей кривой.
Как сообщалось, установленный уровень доходности по 3-месячным облигациям на аукционе 22 декабря составил 23% годовых, 5-месячным – 26%, двухлетним- 26% годовых. Кроме того, правительство неожиданно для части участников рынка выставило на продажу трехлетние облигации, граничный уровень доходности по которым взлетел до 28% годовых. В результате, трехлетних бумаг было продано почти на 400 млн грн, тогда как 3-х и 5-месячных – на 128 и 166 млн грн, а двухлетних – на 171 млн грн.
Как отметил Фурса, Минфин по итогам декабрьских аукционов уже привлек около 1,4 млрд грн, что составляет 80% от предстоящих объемов погашения ОВГЗ 30 декабря 2009 года (1,8 млрд грн).
По мнению эксперта, таким образом, правительство решило застраховать себя и привлечь максимально возможный объем средств на прошедшем аукционе, не откладывая это на последний аукцион в четверг.
"В случае если потребности правительства в рыночных средствах ограничиваются необходимостью рефинансирования старых долгов, то текущий аукцион был пиковым по уровню ставок и до февраля 2010 года мы снова увидим скучный первичный рынок", – полагает Фурса.
Как сообщалось, Министерство финансов Украины на аукционах 22 января согласилось на повышение доходности по облигациям внутреннего государственного займа на 2-3 процентных пункта, что позволило ему увеличить объем размещения до 875,5 млн грн по сравнению с 388,01 млн грн неделей ранее.
Средневзвешенная доходность 3-месячных облигаций по итогам размещения составила – 23% годовых, 5-месячных – 24,62% годовых, двухлетних – 25,6% годовых и трехлетних – 27,48% годовых.
Совокупный объем поданных на первичные аукционы заявок составил 1,379 млрд грн по номиналу, почти вдвое превысив показатель прошлых аукционов. Всего на аукционы было подано 67 заявок, из которых удовлетворено 45.
В то же время на покупку трехлетних ОВГЗ для пополнения стабилизационного фонда, вновь предлагавшихся с доходностью 20% годовых, была подана всего одна заявка, что позволило Минфину привлечь лишь 15,7 млн грн.
После прохождения в октябре пиковых выплат по погашению гособлигаций Минфин с начала ноября резко понизил ставки их размещения – с 27-29,5% годовых до 19-20% годовых. Это привело к падению объема продаж, в результате на минувшей неделе Минфин возобновил их повышение.
Госбюджет предусматривает продажу ОВГЗ в 2009 году на 26 млрд грн (без учета выпуска гособлигаций в рамках схем капитализации государственных и других коммерческих банков). С начала года Минфин получил от их размещения 17,87 млрд грн.